业务结构存问题 大唐变卖员工宿舍减少亏损

妖孽

面对大幅的亏损现状和可预计的不乐观前景，大唐电信在其三季报中“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损”这一项仍然选择了“不适用”。如此，在主业亏损的情况下，公司必将通过其他途径避免2011全年的净利润亏损。在这方面，大唐电信似乎已经有所行动。 在2010年度排名央企亏损第二的大唐电信，日前公布了其2011年三季报，而从三季报业绩来看，大唐电信2011年业绩也不容乐观。

: T* e# P( @, r1 v+ J2 X三季报亏损加大

0 `' A; I  ^6 I3 E10月28日大唐电信发布三季报，公司2011年1-9月实现归属于上市公司股东的净亏损为3803.39万元，去年同期净利润为2703.66万元。
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其中，2011年7-9月归属于上市公司股东的净亏损为3145.73万元，同比下降462.65%。
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大唐电信2011年的上半年业绩就已由盈转亏，公司2011年1-6月份归属于上市公司股东的净亏损为6,576,622.30元。而到了三季度，亏损的脚步不仅没有停住，公司亏损反而更加严重。对此大唐电信称主要是因为在经营规模增长的同时，产业结构也有所变化，部分产品毛利较上年同期有所下降，以及财务费用上升所致。

毛利持续下降 财务费用持续增加不可否认，产品毛利率下降是整个行业都存在的问题，但产品毛利率下降在大唐电信来说已是常态。今年第一季度公司毛利率就下降了4.97个百分点。大唐电信也表示，终端产业市场竞争加剧而使产品毛利率下降。根据其半年报，大唐电信多数行业毛利均下降，总体毛利率下降了4.11个百分点。其中，增值类业务毛利下降最严重，减少了18.42个百分点，而其最为人所看好的微电子及金融与安全类业务毛利也下降了7个百分点。

除了上述因素，大唐电信还面临一些其他压力因素，公司在其半年报中曾表示，为了布局物联网、移动互联网和三网融合等新兴产业，公司加大了研发投入，研发成本上升。

9 |' S' h, U7 c  ]) O有不愿具名的通信行业分析师在接受记者采访时称，大唐电信亏损实属正常。他告诉记者，这与今年通信行业的投资有很大关系。今年整个通信设备业的业绩都不理想。原因主要就是运营商的招标规模未达预期，而且时间也推后了。

此外，大唐电信的业务结构也有问题。虽然在TD设备、专利方面，大唐电信比较有优势，但在其他领域都不是特别理想。较好的业务是大唐微电子，但是这个业务在大唐电信整体业务中占比不大。

; Y2 U' A( R' n$ M6 m“从股票层面来讲，概念性的东西会有，但从业绩表现看的话，暂时是看不到机会的。”
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, a- v2 Z9 M. j# z; D) x8 D值得注意的是，大唐电信应收账款期末数比年初数增加了5亿多元，增加比例为44.80%，公司解释称主要是由于销售规模同比增长18.82%，且客户结构发生变化所致。而公司三季报并未具体显示其客户结构的变化情况。对此，上述通信行业分析师告诉记者，“这可能是运营商的占比情况发生变化。以前可能中移动合作较多，而现在随着3G的发展，与联通、电信的合作会多一些。如果大唐电信在联通的投标额度大的话，会有这个可能，因为联通回款较慢的情况比较普遍。”

! e9 t4 T; S" v* e+ X3 K" R1 i变卖员工宿舍回笼资金

5 K5 o# V5 [, L- z面对大幅的亏损现状和可预计的不乐观前景，大唐电信在其三季报中“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损”这一项仍然选择了“不适用”。如此，在主业亏损的情况下，公司必将通过其他途径避免2011全年的净利润亏损。在这方面，大唐电信似乎已经有所行动。
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与公司三季报同时发布的还有一份大唐电信出售资产的公告。公告称，为盘活沉淀资产，回笼资金，在经过全面的市场调研和综合分析后，公司计划将目前闲置的14套房产出售处置。这14套房产现用途为员工过渡宿舍。其账面净值5,020,285.94 元，以市场价格估算，扣除各项税费后，本次处置资产收益约为1900万元。

1900万元的收益也能稍补营业利润之亏损，但显然，仅靠变卖这14套房产并不足以避免2011全年的净利润亏损，大唐电信或许还将有其他动作。

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